第3章 量化投资的主要分类

量化投资发展到现在，虽然历史不长。但发展出来的策略和方法多如牛毛，每个机构甚至每个人都有自己独特的策略方法。

  各家都有各家的“独门绝技”比如，着名的文艺复兴科技公司：该公司采用多种量化策略，包括统计套利、市场中性、趋势跟踪和高频交易等。

  其着名策略包括“海龟交易策略”和“凤凰交易策略”。

  比如，写出了《原则》的瑞达利欧管理的桥水基金，该公司的投资策略包括全球宏观策略、市场中性、趋势跟踪和高频交易等。它也使用复杂的算法交易和资产配置技术。

  如果把量化投资比喻成修仙，那也是各门各派，大小帮派林立。除了名门正派弟子，还有各种散修。

  下面我带大家一起来看看量化的修真世界。

  一、武修：基本面量化

  武修讲究的是以炼体为主，强调身体的力量和韧性。那么对应到量化投资上就是“打铁还需自身硬”。

  相信只有好公司才能带来高收益。

  首先白马股，是指长期绩优、回报率高并具有较高投资价值的股票。

  因其有关的信息已经公开，业绩较为明朗，同时又兼有业绩优良、高成长、低风险的特点，因而具备较高的投资价值，往往为投资者所看好。

  再来是白马股选股条件：

  1、归母扣非  ROE  连续  7年大于等于  15%；

  2、上市时间要满5年

  3、PB  大于  0  小于  8；

  4、PE-TTM  分为点（10  年）不超过  50%

  接下来进行白马股筛选的第二步：剔除周期股。

  根据行业这一列，将房地产、汽车、能源等周期行业剔除后。这样我们就得到了一个投资组合。

  二、密修：技术面量化

  密修指的是修道者中的相师，擅长卜算、占星等神秘技艺。

  他们的底层逻辑是相信“历史会重演”，比如历史上紫微星降世，有一个皇帝出生了。那么他们就认为紫微星降世代表皇帝出生。

  回到量化投资中，技术面量化又叫趋势量化，主要是做价格走势分解，依据某种规则把价格走势分解成上涨与下跌交替出现的波段结构，便于找准当前所在的趋势。

  我们可以将技术分析分为狭义和广义两个范畴。

  狭义技术分析主要是指通过看图表，并借助各类技术指标如均线、MACD、KDJ和布林线等对当下走势做出判断，锁定买卖点，进行交易。

  广义技术分析则是运用复杂数学统计工具和模型来对市场数据进行再加工，从中发现价格运行的规律，对投资提供更科学更精确的指导。

  这类工具从简单的回归分析到复杂的神经网络，还有各种各样的统计模型。

  比如，打板就是一种技术面量化策略。打板是指在股票交易中，当一只股票涨停时，通过追涨买入该股票，期待次日能以更高的价格卖出，从而获得收益。

  这种策略是基于市场价格的动量，选择表现良好的股票进行买入，并定期调整持仓。

  三、剑修：高频交易量化

  剑修是以剑道入道，讲究的是“唯快不破”，在比斗中我只要比你快就能打败你。回到量化投资，底层逻辑就是我只要比你快，就能喝到第一口汤，吃到第一口肉。

  决定高频交易成败的关键因素有四个：交易费用、买卖价差、下单方式和交易速度。

  这几个因素中对交易速度的追求可能是高频交易策略的核心竞争力之一，美国的高频交易的速度已经以毫秒（百万分之一秒）计时了。

  这不仅需要优秀的算法程序和功能强劲的计算机硬件，还需要迅速、稳定的网络连接。对于广大散户投资者来说是神秘而遥不可及的，即便很多国内的专业机构也没有实力进行真正意义上的高频交易。

  四、法修：量化对冲

  法修讲解的是用魔法打败魔法。

  回到量化投资中，就是我根本就不在一个维度进行和你竞争。你的什么技术面、基本面我都不care，我只要管理好我的风险就好了。

  这里的“对冲”可以理解为通过管理和降低投资组合的风险来适应金融市场的变化。

  就是买入一个金融产品的同时，卖出另一个和它价格变动相连的产品，来规避风险。在生活里“对冲”也处处可见。

  例如，大厨会通过“对冲策略”制作海鲜，使用醋或料酒等调味品去除腥味，仅保留鲜味入菜。

  通过对冲，可以剥离或减少投资组合的系统风险，从而获得纯粹的超额收益。这意味着无论市场是上涨还是下跌，投资组合都能获得正收益。

  因此，对冲基金通常追求绝对收益而非相对收益。

  在国内股票市场，量化对冲的典型操作方式是同时买入几百只股票，并卖空相当于股票市值的股指期货（或者采取融券方式）。这种策略的盈利模式是通过买入的股票在涨跌幅上超越整个市场指数。

  对冲基金又被叫做“抗跌神器”。

  它的特点是稳健，但收益不高，回撤较小，尤其适用于震荡市场。我们可以投资的对冲基金也不少，今年这熊市下表现都不错。

  五、总结一下

  量化投资的策略除了上面的几个大类，其实还有很多，比如事件驱动策略、统计套利策略等等。相信未来随着计算机的发展，会有更多的量化策略出世。

  另外我们要知道，投资世界没有“一招鲜”。任何的策略都有自己的缺点；

  1、基本面量化，哪怕你对公司分析再深入，也可能有暴雷的风险。还需要投资者付出大量的努力研究，以及保持足够的耐心，可能要承受比较长时间不赚钱甚至亏钱的阶段。

  2、技术面量化，历史从来不会简单的重演，复杂的数学模型未必比一位习惯看“裸K线”的老股民更能做出正确的判断。

  3、高频交易量化，门槛高，没个几百万的投资根本没法做。另外国内交易都是T+1交易，没有开展环境。

  4、量化对冲，虽然熊市抗跌，但一到牛市就太过保守。别人赚50%，你可能就赚10%。收益太低了~

  综上所述，我们对量化投资这件事放平心态，它只是一种现在流行的投资方法而已。我们不用过度神话，也不用过度贬低。理性的来看待和了解就好。


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